Toidupoodide ja bensiinijaamade pööraselt kõrged hinnad – mis on kõigi aegade kõrgeimad ja tõusevad liiga kiiresti, et neid täpselt arvutada – on veel üks kahe aasta taguste esialgsete sulgemiste kõrvalkahju. Lugu areneb kahe aasta jooksul, kuid põhjuslik seos on otsene.
Ilmselt läheb asi palju hullemaks. Huvitav, kas mingil hetkel ei mäleta enam keegi, kuidas see kõik algas. Võib-olla on kõik juba unustanud.
Küsisin sõbralt: kas sa arvad, et inimesed mõistavad seost 2020. aasta märtsikuu sulgemiste ja kaks aastat hiljem toimunud metsikute hinnatõusude vahel? Vastus oli: mitte mingil juhul.
See üllatab mind, aga ma saan ka aru. Meedia ja valitsuse pressiesindajad on nii pikka aega nii palju naeruvääristanud, nii palju on üritatud kedagi demoniseerida ja patuoinaks otsida.
Lisaks on paljudele inimestele viimased 24 kuud tundunud ühe suure udusajana, kui kõik, mida nad maailmast arvasid, on tükkideks purustatud. See on äärmiselt segadusttekitav. Mõne aja pärast harjub inimene kaosega ja lihtsalt aktsepteerib seda ilma sellele selgitust otsimata. Ka põhjus-põhjuse piirid muutuvad ähmasteks.
Viimane segadus – ja see ei arvesta isegi šokeerivat tuumasõja juttu, mis nüüd õhus on – mõjutab sügavalt kõiki USA osariike, mitte ainult siniseid, mis jäid suletuks palju kauemaks kui punased. Punased osariigid on tundnud end normaalsena, kuid nüüd peavad ka nemad tegelema uskumatute hinnatõusudega kõiges ning kummaliste ja juhuslike kaubapuudustega riiulitel.
Keegi ei jää säästmata, kui me kõik kasutame sama valuutat ja elame samas globaalses majanduskeskkonnas.
Sularaha ja madratsid
Teie käes olev sularaha kaotab väärtust. Finantsturud on volatiilsed, kuid isegi tõustes ei suuda portfellid sammu pidada. Isegi kõige paremini hallatavad fondid võistlevad tootluse nimel. Säästud tunduvad üha vähem säästudena. Isegi elukalliduse tõttu tõusvate palkade ja töötasude korral väheneb ostujõud päev-päevalt.
„Ajutise” inflatsiooni lubadused osutusid sama usutavaks kui lubadused viiruse kontrolli alla saamiseks.
Püsivalt kõrge inflatsioon muutub tragöödiaks vaestele ja töölisklassile, keda hämmastab iga päev uus kõrgete hindade maastik kõigele, mis elu heaks teeb. Kuid eriti kohutav on see säästjatele. Neid kõiki karistatakse kokkuhoidlikkuse ja oma ressursside hea haldamise eest.
Ühelegi majandusteadlasele ei tulnud üllatusena, et isiklikud säästud karantiini ajal hüppeliselt kasvasid. See ei tulene ainult vähestest raha kulutamise võimalustest. See oli kõige väiksem asi. Kriisi saabudes domineerib riskikartlikkus usalduse üle. Raha omanikuvahetuse tempo langeb. Sularaha jääb madratsisse. See on tingitud hirmust ja see on täiesti mõistlik.
See kriisiaegne säästude kasv sillutab tavaliselt teed taastumiseks. Kui see lõpeb, saab edasilükatud tarbimine säästude näol aluseks kapitaliinvesteeringutele, mis omakorda saab aluseks ülesehitusele. See on loomulik majandusnähtus. Seda võib nimetada iga kriisi positiivseks küljeks. Taastumine toimub ja see põhineb kriisist endast inspireeritud reaalsel majanduslikul käitumisel.
Seda on näha 2020. aasta isiklike säästude andmetes. See kasvas praktiliselt üleöö 7%-lt sissetulekust 33%-le. Tegelikult pole me midagi sellist varem näinud. See näitab, kui kiiresti asjad kohutavaks muutusid.
Muidugi oli see lühike, aga siiski väärtuslik. Kodumajapidamiste säästud kasvasid 120%. Ka ettevõtete ja äriettevõtete säästud näitasid riskikartlikkust, kuna nad kaotasid nii paljude kuude jooksul tervelt 600 miljardit dollarit.
Vastupidine olukord: oletame, et „kaks nädalat kõvera lamenemiseks“ oli reaalne. Kõik piirangud kaotati kahe nädalaga. Kõik avati. Kongress polnud midagi teinud. Kõik imestasid, miks me nii rängalt käitusime, ja siis asusime pandeemiaga tegelema nagu intelligentsed täiskasvanud. Kas me oleksime võinud kiiresti taastuda? Kindlasti, isegi kui see oleks olnud terve põlvkonna trauma.
Selle asemel läks Kongress aga täiesti hulluks raha kulutamisega, mida neil polnud. Ma olen eelnevalt selgitatud sündmused:
Oli 27. märts 2020 ja laual oli 2.2 triljoni dollari suurune kulude eelnõu. Kongress kavatses selle heaks kiita isegi Kapitooliumile ilmumata. See oli kohutav vaatepilt. Need sulgemised olid juba lubanud igal privilegeeritud inimesel, kes sai sülearvutiga töötada, kodus püsida, samal ajal kui töölisklass pidi vana rutiini jätkama. Kongress kavatses nüüd triljoneid üle riigi laiali pillata isegi hääletusele ilmumata.
Siis tekkiski Kentucky osariigist pärit vabariiklasest kongresmenil Thomas Massiel geniaalne idee. Ta nõudis, et Kongress järgiks omaenda kvoorumireegleid. Ta rõhutas oma seisukohta ja nõudis sellega, et vähemalt pool kõigist tuleks tagasi ja reisiks Washingtoni just siis, kui nad kõige rohkem kartsid kodust lahkuda. See oli loogiline. Kui kavatsete riiki nii suure rahasummaga üle külvata, siis vähim, mida teha saab, on järgida parlamendi reegleid ja hääletusele ilmuda!
Trump oli aga seaduseelnõu ja sulgemiste tohutu toetaja ning seetõttu Massie peale maruvihane. Ta säutsus, et esindaja Massie – üks säravamaid ja tagasihoidlikumaid Kongressi liikmeid – on „kolmanda klassi suurkuju“. „Ta tahab lihtsalt reklaami,“ ütles ta ja kutsus parteijuhte üles „Massie Vabariiklikust Parteist välja viskama!“
Loomulikult võeti eelnõu vastu, ainult Massie oli vastu. Eelnõu lõppes katastroofiga. Võib väita, et seda võib süüdistada selles, miks nii paljud riigid hoidsid oma majandust nii kaua suletuna. Raha ise, selle asemel, et seda oleks kasutatud sulgemiste hüvitamiseks, muutus moraalseks riskiks sulgemiste võimalikult pikaajaliseks jätkamiseks. Tõepoolest, mida rohkem raha Kongress karantiini leevendamiseks eraldas, seda kauem karantiin kestis.
Siin on pilk sellele, mis juhtus kulutuste poolelt, et näha, kui enneolematu see on.
Kui Kongress selliseid kulutusi teeb, tekitab see valitsuse tagatisega võla, mis otsib turgu. Lõpuks sai sellest 2.2 triljonist dollarist 6 triljonit dollarit. Föderaalreserv oli olemas selleks, et pakkuda täpselt seda, mida Kongress vajas, ja seetõttu muutus selle bilanss – mis oli alles eelmisest ostuhoogust normaliseerumise protsessis – dramaatiliselt. bilanss Fedis plahvatasid selle võlakirjad, mis kõik on ostetud metafooriliselt trükitud rahaga.
Paratamatu inflatsioon
Kui valitsused ja keskpangad käituvad talumatult rumalalt, tasub küsida, kas sellises hulluses on mingi mõte. Nii tunnen mina, kui vaatan M2 andmeid aastatest 2020–21. (M1 oleks ehk parem väljendusviis, aga Fed muutis definitsiooni 2020. aasta mais, mis muutis diagrammi ebajärjekindlaks.)
See rahatrükk saavutas haripunkti 26% kasvumääraga. Või vaadake toorrahaandmeid (jällegi peame kasutama M2). Fed inspireeris rahapakkumisele lisanduma umbes 6 triljonit dollarit, mis on peaaegu samaväärne dollari väärtusega, mida poliitikud lubasid.
Jättes kõrvale kõik teaduslikud ilmingud, polnud see midagi muud kui klassikalise raha devalveerimise loo kõige toores rakendamine: trükised maksude asemel.
Toores dollari väärtuses oleme näinud rahapakkumise 42% suurenemist kõigest 24 kuuga.
Võimalik, et mõned Fedi töötajad arvasid, et pääsevad sellega, kuna nad lõdvendasid rahapoliitikat 2008. aastal dramaatiliselt, ilma et see oleks hoolimata kõigist ennustustest hindadele olulist mõju avaldanud. Nad muutusid ülbeks ja liiga kindlaks, et kogu kvantitatiivse lõdvendamise netomõju on positiivne või vähemalt neutraalne.
Lukustuste abil tegid Fed ja Kongress koostööd, et varjata majanduslikku laastamistööd, et see lõplikes numbrites vähem kajastuks ja et rahvahulk tormi ajal rahulik püsiks. Inimesed tol ajal hoiatas inflatsioonilise segaduse võimalusest, kuid teised ütlesid, et sellised mured tuleks täielikult kõrvale heita, kuna mõned inimesed ütlesid seda ka 2008. aastal.
Lisaks hakkas valitsus inimeste pangakontodele tšekke saatma. See tundus kingitusena, kuid võeti kiiresti ära. Järgnenud inflatsioonis ei kadunud mitte ainult säästud, vaid ka stiimulitšekkide endi ostujõud. Need tšekid toimisid mõnda aega, kuni nende efektiivne väärtus sisuliselt varastati salaja.
Isegi praegu on ameeriklastel umbes 2.7 triljonit dollarit sääste, mis ületavad pandeemiaeelset taset. Washingtoni majandusplaneerijad on sisuliselt seadnud eesmärgi sellele säästetud rahale. Isegi kui uskuda jaemüügi tasandil avaldatud inflatsiooninumbreid, on eelmisel aastal säästetud 1 dollar täna väärt vaid 0.92 dollarit ja aasta lõpuks on see väärt 0.84 dollarit. Ja kuhu see ostujõud voolas? Washingtoni, DC-sse, mille suurus ja ulatus on paisunud.
Väärtuse jaht
Inflatsioonilise rüüstamise mõistmine kipub koitma aeglaselt ja siis korraga. Lähikuudel ja -aastatel näeme dramaatilist muutust säästmise psühholoogias. Üha rohkem inimesi näeb, et see pole seda väärt. Parem on tarbida praegu. Ela hetkes. Ära planeeri tulevikku. Vabane paberist nii kiiresti kui võimalik, enne kui see kaotab veelgi rohkem väärtust.
Nii inflatsiooniootused toimivadki: see lisab devalveerimise tulle õli. Me ei näe selle kohta veel palju tõendeid, aga see võib igal ajal ilmneda. Sellel on kultuuriline mõju tervetele ühiskondadele, premeerides lühiajalist tarbimist pikaajalise planeerimise asemel. See karistab säästmist ja premeerib pillamist.
Kindlasti ei arvestata kõiki hinnatõuse rahapoliitikaga. On tarneahelate katkestusi, laevanduse häireid ja nüüd ka Venemaa vastu kehtestatud julmi sanktsioone, mida me ei näinud isegi külma sõja haripunktis.
Põhjuslike elementide lahtisidumine on siin võimatu ülesanne ja rahateoreetikud vaidlevad aastaid Fedi süü üle. Teooria on ilus, kuid selle reaalsusega sobitamine ei anna kindlust selle kohta, mis mida põhjustab. Aga isegi kui arvate, et Fed ei ole täielikult süüdi ning et üldiselt moodustavad lõviosa kriisidest kriisid ja turukaos, lasub vastutus ikkagi valitsuse poliitikal.
See kõik viitab saatuslikule 2020. aasta märtsi otsusele majandustegevus peatada, justkui oleks see sama lihtne kui lüliti väljalülitamine. Lülitage see lihtsalt uuesti sisse, kui viirus on kadunud! Selgus, et see polnudki nii lihtne.
Samal ajal näib, et seda sääste ja valuutasid söövat metsalist pole võimalik peatada, samuti on kahjustatud keskpankade maine, kes hoolimatult teesklevad selle peatamist. Metsikke kõikumisi süvendab tohutu ebakindlus tarneahelates ja eriti naftavarudes. Sõjaline reageering põhjustab absoluutset kaost mitte ainult nafta-, vaid kõigil kaubaturgudel.
Pandeemiale reageerimine vallandas mitu hooaega poliitilist hoolimatust, hävingut ja nihilismi, justkui poleks ükski mineviku õppetundidest rakendatav, olgu siis rahvatervises või majanduses. Kui me sellest kaosest kunagi välja tuleme, vaatavad ajaloolased kindlasti tagasi hämmastusega, et nii paljudes maailma paikades ja nii kiirelt üksteise järel võis langetada nii palju kohutavaid otsuseid.
Kas me saaksime taasavastada prantsuse majandusteadlase J. B. Say teooriaid, kes kirjutas„Ärgu ükski valitsus kujutagu ette, et nende alamate petmise õiguse äravõtmine tähendab neilt väärtusliku privileegi äravõtmist. Pettusesüsteem ei saa kunagi kaua vastu pidada ja lõpuks toob see eksimatult kaasa palju rohkem kahju kui kasumit.“
See on hea kirjeldus jõududest, mis rahvatervise nimel valla päästeti. See tekitas tohutut kahju igas eluvaldkonnas. Me maksame selle hinda siiani ja maksame seda veel aastaid. Isegi inflatsiooni ja sõja udus ärgem unustagem selle kõige algupära. Selle põhjuseks on katastroofiline otsuste langetamine tippjuhtide seas.
Liituge vestlusega:
Avaldatud all Creative Commons Attribution 4.0 rahvusvaheline litsents
Kordustrükkide puhul palun muutke kanooniline link tagasi algsele. Brownstone'i instituut Artikkel ja autor.
