Aktsiaturud on kõikumas, kuna Föderaalreserv ja selle keskpangad nõuavad valjuhäälselt hoogu koguva inflatsiooni kontrolli alla saamist intressimäärade järskude tõusude abil. Keegi ei tea, kus see kõik lõpeb. Kuid pole saladus, kust inflatsioon alguse sai: Föderaalreservist.
2020. aasta alguses saatsid jutud peatselt toimuvast maailmamajanduse seiskumisest aktsiaturu lühikeseks ajaks vabalangusesse. Föderaalreserv peatas selle turulanguse mitmete kiirete intressimäärade langetamisega, viies föderaalsete fondide intressimäära 2020. aasta märtsi lõpuks peaaegu nullini.
Föderaalreserv hoidis föderaalsete fondide intressimäära nullilähedasel 2020. aasta märtsi lõpust kuni 2022. aasta veebruari lõpuni, mil valitsused tühistasid enamiku vaktsiinipasse ja koroonapiiranguid puhtpoliitilistel põhjustel, viidates muutusele „teaduses“.
Selle kaheaastase perioodi jooksul valitsenud nullilähedased intressimäärad viisid aktsiahindade erakordse buumini, kusjuures Dow Jones ja S&P 500 tõusid vastavalt üle 55% ja 65%, isegi kui sulgemised ja mandaadid majandust laastasid. See aktsiaturu buum soodustas sulgemistele ja koroonapiirangutele suuremat poliitilist toetust, kusjuures lihtne raha toimis opiaadina, mis pani paljud uskuma, et nende poliitikate majanduslik kahju ei olnud nii suur, kui see tegelikult oli.
Nüüd, kui enamik Covidi-piiranguid on tühistatud ja näeme rekordiliselt kõrget inflatsiooni, tõstab Fed kiiresti intressimäärasid, mis viib tõsise turulanguseni ja võimalik, et ka majanduslanguseni.
Aga probleem on selles, et inflatsioon oli juba ammu enne seda, kui Fed intressimäärasid tõstma hakkas, kontrolli alt väljunud. Majandusteadlased ennustada Fedi poliitika tooks kaasa kõrge inflatsiooni juba 2020. aastal. Ja tegelikult oli 2021. aasta aprilliks peaaegu täisaasta Enne kui Fed hakkas intressimäärasid tõstma, oli aastane inflatsioonimäär juba jõudnud 4.2%-ni – see on enam kui kaks korda rohkem kui Fedi seatud 2% inflatsioonimäär!
Vaatamata konkreetsele ülesandele hoida inflatsioon kontrolli all, hoidis Föderaalreserv föderaalsete fondide intressimäära nullilähedasena isegi siis, kui inflatsioon oli aastaseks eesmärgiks seatud tasemest tunduvalt kõrgem. terve aasta.
Selle asemel ootas Fed intressimäärade tõstmise ja inflatsiooni ohjeldamisega kuni vaktsiinipasside ja Covid-mandaatide tühistamiseni, pikendades omaenda kerge raha poliitikaga neid Covid-mandaate nii kaua kui võimalik.
Föderaalreserv rikkus räigelt oma hinnastabiilsuse säilitamise mandaati, hoides intressimäärasid terve aasta nullilähedasel tasemel pärast seda, kui inflatsioon oli tõusnud üle sihttaseme. On ebasiir, et Föderaalreservi juhid käituvad nüüd inflatsioonipistrikutena, lükates kogu majanduse majanduslangusesse, pärast seda, kui nad lasid inflatsioonil terve aasta kontrollimatult oma sihttasemest tunduvalt kõrgemal püsida.
Föderaalreservi konkreetne Kongressi mandaat inflatsiooni kontrolli all hoida näib olevat tühistatud sõnatu mandaadiga pakkuda Covidi sulgemiste toetuseks lihtsat raha.
Selle artikli eesmärk ei ole turu suhtes hirmu külvata. Aktsiaturg kipub meie pisiasjade üle naerma ja oma asja ajama, seega võib see lõpuks osutuda heaks ostuvõimaluseks neile, kes seda endale lubada saavad. Samuti ei ole selle artikli eesmärk see, et Föderaalreserv oleks sulgemiste osas "asjaga" olnud. Pigem on enamik siseringi inimesi öelnud, et Fed jõi Kool-Aidi, olles veendunud intressimäärasid madalal hoidma sama palju kui ... bioturvalisuse ja tervishoiuametnike klikk kes dikteeris kõik muu koroona ajal.
Kuid Föderaalreservil on konkreetne mandaat hoida inflatsioon ja tööpuudus kontrolli all. Fedil ei ole mandaati toetada majanduse täielikku sulgemist teiste föderaalametnike kapriiside järgi.
Föderaalreserv on kasulik süsteem, kui see oma ülesannete täitmisega järjekindlalt tegeleb. Aga kui Fedi juhid kavatsevad ignoreerida oma konkreetset Kongressi mandaati toetada vastuolulisi poliitilisi eesmärke millal iganes nad seda soovivad, siis kaldun ma Ron Pauliga nõustuma: lõpetage Fed.
Autori omast uuesti avaldatud Alamühik
Liituge vestlusega:
Avaldatud all Creative Commons Attribution 4.0 rahvusvaheline litsents
Kordustrükkide puhul palun muutke kanooniline link tagasi algsele. Brownstone'i instituut Artikkel ja autor.
