Covid-19 vaktsiini loosimise tegelik võitja on Saksa ettevõte BioNTech. mitte pfizer.
Palju on räägitud sellest, et Pfizeri käive jõudis 100. aastal erakordse 2022 miljardi dollari piirini, suuresti tänu kahtlemata Covid-19 pandeemiale ja selle kuulsale Covid-19 „vaktsiinile“. Tõepoolest, Pfizeri aasta lõpu tulude aruanne näitab, et ainuüksi Covid-19 vaktsiinide müük moodustab ligi 38 protsenti sellest 100 miljardi dollari suurusest tulust (lk 30).
Aga tulud on tulud. Mis muidugi loeb, on kasum. Ja pool Covid-19 vaktsiini müügist saadavast kasumist ei ole tegelikult Pfizeri kasum, vaid pigem kulud. Kuidas see võimalik on?
Noh, see on sellepärast, et „Pfizeri” Covid-19 vaktsiin ei ole tegelikult Pfizeri oma. Juriidiliselt pole Pfizer isegi tootja. Pfizer on pigem lepinguline tootja, kes toodab ja turustab vaktsiini selle tegeliku omaniku, Saksa ettevõtte BioNTech nimel. Nii see väide ka ütleb. otse toote etiketil!
Ja kahe ettevõtte vahelise koostöölepingu tingimuste kohaselt maksab Pfizer BioNTechile selle privileegi eest 50 protsenti oma brutokasumist. (Vt minu artiklit „50/50 jaotus: BioNTech ja Pfizeri illusioon” või koostöölepingu punkt 4.9.1 siin.)
Pärast selle 50-protsendilise BioNTechi osaluse mahaarvamist müügikuluna on Pfizeri hinnangul tema enda ülejäänud kasumimarginaal Covid-19 vaktsiinide müügist tulude protsendina umbes 20% (vt näiteks kvartalitulemuste aruannet). siin, lk. 4.)
Jagame vahe ja eeldame, et Pfizeri kasumimarginaal on 27.5 protsenti. Selle marginaali rakendamine Pfizeri 37.8 miljardi dollari suurusele 2022. aasta Covid-19 vaktsiinitulule annab umbes 10.4 miljardit dollarit kasumit.
Seega teenis BioNTech sama palju? Noh, ei teeninud. BioNTech teenis rohkem.
Muude võimalike põhjuste hulgas on see see, et kuigi ettevõtted jagavad müügikasumit 50-50, Pfizer müügiterritooriumil on BioNTechil ka oma reserveeritud müügiturud (Saksamaa ja Türgi) ning ettevõte müüb toodet koostöös Hiina ettevõttega Fosun Pharma veel teistel turgudel (Taiwan, Hongkong ja Macau, kuid mitte Mandri-Hiina, kus ravimit pole kunagi lubatud).
Kui palju BioNTech siis teenis? Paistab, et seda vaevalt keegi tahtis teada – või vähemalt mitte Twitteri-sfääris. Seega, kuigi Pfizeri suured 2022. aasta tulud olid paljude viiruslike säutsude teemaks, aitas isegi Elon Musk ise ühte neist paari hüüumärgiga võimendada (vt alla), BioNTechi märtsi lõpus avaldatud oma 2022. aasta tulude aruanne jäi Twitteris ja mujal praktiliselt märkamatuks.
Sellest hoolimata on ettevõtte 2022. aasta Covid-19 vaktsiini kasumi näitaja otse seal: nimelt lk 161 jaotises „Tegevustulemused“. Vt allpool. Pole vaja muretseda teiste toodete müügist saadava kasumi pärast – kuna BioNTechil pole ühtegi teist toodet. € 12.95 miljarditVõi 2022. aasta keskmise vahetuskursi järgi $ 13.6 miljarditSeega umbes 3 miljardit dollarit ja 30 protsenti rohkem kui Pfizer.
Ja kui kasumi erinevus on märkimisväärne, siis arvestage erinevusega kasumimarginaaliBioNTech teenis 12.95 miljardi euro suuruse tulu juures 17.3 miljardit eurot kasumit, saavutades lausa 75-protsendilise kasumimarginaali! Võrdluseks, Pfizeri C-20 vaktsiinitulud olid „kõrgeimad 19%“ ja kogutulu 34.6%. (Vt lk 20) Pfizeri tulude aruanne ettevõtte kogukasumi kohta enne maksustamist.)
BioNTechi astronoomiline kasumimarginaal peegeldab asjaolu, et ta kannab väga väikese osa ravimi tootmisega seotud kuludest. BioNTech tegeleb mõne turu jaoks siiski tootmistegevusega: nimelt toodab ta sünteetilist mRNA-d, mida ta toodab oma Marburgi tootmisüksustes.
Kuid sellega kaasnevad kulud on ilmselgelt väikesed võrreldes Pfizeri kantud kuludega. Ja pidage meeles, et kõik Pfizeri kantud kulud mõjutavad laialdaselt tsiteeritud tulunumbreid ja seega paisutavad neid. Seetõttu on BioNTechi vaktsiinimüügi kasumimarginaal Pfizeri omast palju kõrgem.
2021. aastal oli BioNTechi ja Pfizeri saaduste vahe veelgi suurem, peamiselt tänu märkimisväärsetele verstapostimaksetele, mida Pfizer oli BioNTechile koostöölepingu tingimuste kohaselt võlgu. Seega teenis BioNTech 15 miljardit eurot veelgi kõrgema 79-protsendilise kasumimarginaaliga! (Vt eespool teist veergu.)
2021. aasta keskmise vahetuskursi järgi on 15 miljardit eurot ligikaudu 17.75 miljardit dollarit. Võrdluseks, Pfizer teenis 10. aastal Covid-19 vaktsiinidega ligikaudu 2021 miljardit dollarit kasumit. (Pfizeri 2021. aasta tulu ja selle arvu arvutamise kohta vt "50/50 jagatud.")
Seega tegi BioNTech 2021. ja 2022. aasta kokkuvõttes üle $ 31 miljardi Covid-19 vaktsiini kasumit 77 protsendilise kasumimarginaaliga, võrreldes Pfizeri veidi üle 20 miljardi dollariga hinnangulise 27.5 protsendilise kasumimarginaaliga. Seega teenis BioNTech 50 protsenti rohkem kasumit peaaegu kolm korda kõrgema kasumimarginaaliga.
Pole paha ettevõtte kohta, mis polnud kunagi pöördunud mistahes kasum enne 2021. aastat.
Kas ma saaksin Elon Muskilt hüüu "!!"?
Liituge vestlusega:
Avaldatud all Creative Commons Attribution 4.0 rahvusvaheline litsents
Kordustrükkide puhul palun muutke kanooniline link tagasi algsele. Brownstone'i instituut Artikkel ja autor.
